王中王铁算盘正版资料

融资利率超15%居亚洲票面最高 当代置业有多缺钱

添加时间:2019-03-04

如何看待外界的说法?《投资者网》将相关问题发送给当代置业公司秘书蓝梓健以及副总裁、首席财务官王强。当代置业投资者关系部经理邓雪华对此回复称:最新这笔融资是基于此前那笔,所以利率是不变,然而实际利率相当于是14%。

彭博在当代置业1月份融资时就宣称:该笔融资将创下今年亚洲公开债券发行票面利率之最。

布告显示,当代置业拟将该款项用于为现有离岸债务再融资及为在岸名目开发融资,票据将于新交所上市。根据条款议,除非根据额定票据的条款提前赎回,否则额外票据将于2020年7月2日到期。

即便把时间窗口确定到1月份至今,依据《投资者网》的公然查问,这仍然是最高融资利率。中信里昂亚洲地区房地产行业研讨部主管王艳此前就告诉《投资者网》,“超过15%的融资成本真的是水涨船高,简直是天价,这样的话,公司怎么可能通过融资来覆盖本钱呢?这是一个无奈的融资逆循环。”

财务包袱下,当代置业更大的挑衅还在于,毛利率降低,土地储备承压,如果房地产销售同样跟随大势走弱,则公司更堪称雪上加霜。

融资利率创亚洲最高

至于公司目前现金流以及2019年偿债压力,邓雪华仅表示,现金流不问题,但负债情况等要等到年报暴露才华清楚。

市场显然对当代置业这两笔亚洲最贵融资产生了质疑。瑞穗证券亚洲房地产研究主管、实行董事金增祥向《投资者网》指出,财务成本回升断定会对房企的经营有影响,显性的就是利润率会降落。而且往往融资成本回升跟楼市下行,去化率下降跟开发周期延长都是下行周期伴生的气象,所以利润率下降是几乎判断的。隐形的挑战是融资成本上升是现金流压力增大这一本质问题的体现。

邓雪华还表示,因为海外发债的成本大部分来自于评级,跟公司一样单B级的公司发行价都在10%以上。另外,此前那笔15.5%是由于当时知道发改委不能延期,当时公司还剩下1.5亿美元的额度,所以即使窗口不那么好,还是决定把剩下的发出去。

两笔债券延期

两个月之内,接连两笔天价融资,当代置业(01107.HK)创下了亚洲最高记录。很明显,当一家企业的融资成本已经远远超过同行业的水平与财务保险边界时,直接反映出的现金流压力以及再融资困境表现都溢于言表,紧随其后的延期付款或债权违约亦将如影随形。

加上1月初发行的1.5亿美元,当代置业共计实现了3.5亿美元的融资,诚然金额与其余内房企比较并不大,但15.5%的融资利率已经创下了目前中国乃至于亚洲企业融资的最高峰。

2月21日,当代置业宣布将额外发行2020年到期的2亿美元,年利率为15.5%的绿色优先票据,并于2019年1月2日发行的2020年到期的1.5亿美元15.5%优先票据合并并形成单一系列。